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撰文｜新皮层小组

编辑｜王杰夫

11月5日，随着美国中期选举结束，民主党一口气拿下参众两院，部分主张限制数据中心建设的民主党候选人也赢得关键选举，美国科技股迎来了一轮新的暴跌。

与一周前，也就是10月30日的暴跌相比，本轮下跌的原因略有不同。

前一次恰逢科技巨头陆续发布财报，投资者的担忧主要集中在经济层面，担心AI投资规模过大、回报太慢；后一次的焦虑则进一步延伸至政策层面：即使科技巨头愿意继续投入，数据中心建设也可能受到监管收紧、电力成本上升等因素的制约，拖慢整个AI产业的扩张速度。

从烈度看，最近一次更加严重，纳斯达克100指数下跌6.4%、标普500指数下跌4.36%、费城半导体指数下跌12.2%，跌幅约为上一次的两倍。

事实上，这两次下跌的差异，也反映了过去一年AI领域的主要趋势，即AI已经从一个简单的技术议题、商业议题，延伸到了社会议题。

这轮暴跌自然也影响到了尚未上市的Anthropic。此前，受营收增速放缓等因素影响，投资者对其IPO的估值预期已从最高2万亿美元降至约1.5万亿美元。11月5日暴跌后，投资者进一步要求降低估值，有人认为最终估值可能只有1万亿美元，原定11月中旬的上市计划也一度受到质疑。

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Anthropic三季度营收增速放缓，算力成本压低利润率

当地时间11月2日，Anthropic披露修订版招股书。其中，第三季度营收169.56亿美元，环比增速从第二季度的144%降至47%，增速明显放缓。算力与基础设施费用从二季度的55.58亿美元增至第三季度的98.63亿美元，环比增长77%，占营收比例从48%升至58%。同期，调整后经营利润从22.35亿美元增至24.63亿美元，但利润率从19%降至15%。

Anthropic IPO估值或下调至1万亿美元

11月5日有消息称，Anthropic IPO的估值预期面临进一步下调。三名计划参与此次IPO的主要投资者认为，此前约1.5万亿美元的预期估值可能需要降低，其中一人认为最终估值或接近1万亿美元。此前，市场对Anthropic的IPO估值预期一度高达2万亿美元，近期已回落至约1.5万亿美元。

Anthropic上市前夕核心成员集中离职

Anthropic上市前夕，旗下AI编程产品Claude Code团队连续出现重要人事变动。10月23日至30日，三名核心成员先后离职，其中产品负责人Cat Wu于11月5日宣布加入OpenAI，负责核心产品的管理工作。此次人员变动恰逢Anthropic筹备IPO，目前三人均未公开具体离职原因。Anthropic在招股书中披露，截至今年9月底的过去12个月，公司不愿失去的人才流失比例约为1%，但该统计不包含本次离职。

Google年内发债超870亿美元，甲骨文再融资200亿美元

当地时间11月2日，Google母公司Alphabet发行60亿欧元（约合447.9亿元人民币）债券，期限覆盖2年至19年。今年5月，该公司曾发行90亿欧元债券。2026年以来，Alphabet已通过7种货币累计发行约875亿美元债券。

同日，甲骨文宣布发行100亿美元债券，并通过增发普通股募集100亿美元，合计融资200亿美元。其中，债券期限为3年至20年，票面利率为7%至8.65%。

美国中期选举后，AI股再次暴跌

美国中期选举后，民主党赢得参众两院控制权，并在得克萨斯州、佐治亚州等数据中心产业重镇取得关键胜利。高盛估计，美国约45%的规划中数据中心容量位于可能收紧监管的州。「科技七巨头」集体下挫。英伟达下跌约9.3%，市值蒸发约4470亿美元；特斯拉跌约10.8%，苹果跌约1.5%，Google母公司Alphabet、亚马逊均跌约2.2%，微软跌约3.6%，Meta跌约4%。

此次市场震荡距离上一轮科技股抛售不足一周。10月30日，亚马逊、英特尔等公司的财报引发市场对AI巨额投入及投资回报的担忧，科技股市值蒸发逾1万亿美元。

OpenAI称ChatGPT搜索查询量已达到Google的20%

当地时间11月2日，OpenAI旗下ChatGPT消费者产品负责人Adam Fry表示，ChatGPT目前的搜索查询量已达到Google搜索量的约五分之一。不过，Fry没有公布具体统计方法。Fry还表示，ChatGPT目前拥有12亿周活跃用户，较2025年10月的8亿增长约50%。

李佳琦直播卖「千问办公」会员和机器人

11月2日晚，李佳琦在直播间售卖「千问办公」个人基础版会员月卡，直播价0.01元。据千问办公方面披露，当晚开售半小时卖出约10万份月卡。这显然是一次低价营销活动。过去以美妆、日用消费品为主要带货品类的李佳琦，开始在直播间推广AI软件。除了千问办公会员，当天直播还售卖了阿里系的AI录音笔DingTalk A1、QwenNote A2，以及桌面机器人QwenNote Eva，另有三款内置千问办公的AI电脑，但具体销量未披露。

苹果智能牵手阿里千问登陆中国

10月31日，苹果宣布Apple智能首批功能将于12月正式登陆中国内地，11月4日起率先向开发者开放测试。苹果同时确认与阿里巴巴合作，千问模型将接入Siri、写作工具和视觉智能等部分功能。首批上线的功能覆盖写作、翻译、影像、通知管理等场景。

腾讯发布Hy4，称跻身最强开源模型行列

11月4日，腾讯混元发布最新一代大语言模型Hy4。相比preview版本，Hy4在预训练和后训练上显著扩展了数据和训练规模，首次引入视觉能力，可以处理复杂图表解读、文档理解和多图信息分析等任务。模型还首次支持电脑操作，能够结合图形界面与命令行执行跨软件任务。在第三方评测方面，11月5日，Artificial Analysis公布Hy4的智能指数得分为35分，在中国模型中排名第二，仅次于Kimi K3.1 Pro，与Grok 4.7 xhigh持平。

DeepSeek Harness日活达154万，Muse日活达250万

11月5日晚，DeepSeek Harness团队首次披露产品运营数据。截至11月4日，以使用官方API的用户为统计范围，DeepSeek Harness日活跃用户达154万，约为9月30日的27.1万的5.7倍，日Token消耗量约92万亿。

此前，市场研究机构Sensor Tower也公布了Meta旗下个人智能体Muse的用户数据。据其估算，Muse自9月8日上线后的40天内，在美国累计获得1020万次下载，10月16日日活跃用户首次达到250万。Meta为推广Muse投入了大量广告资源，Sensor Tower估计，截至10月20日，Meta当月在美国的广告支出中有约39%用于推广Muse。

小鹏MONA明年计划开设独立门店，未来或成为独立品牌

10月30日有报道称，小鹏集团总裁王凤英在2026年巴黎车展期间表示，从2027年开始，小鹏将在部分城市设立MONA独立门店，并称「不排除MONA品牌独立的可能性」。第三方平台数据显示，今年9月，MONA M03与L03合计国内销量约1.76万辆，占小鹏国内销量的57.36%。目前，MONA的渠道和产品线调整已逐步展开。广州海珠区一家商场已出现待入驻的「小鹏MONA销售中心」。

Meta与中国公司傅利叶合作研发人形机器人

当地时间10月31日有报道称，Meta与中国机器人公司傅利叶智能合作，花费约三个月时间开发出一款人形机器人原型机，目的是探索未来的家用机器人产品。该原型机内部代号为「Max」。对于此次合作，Meta发言人表示，公司也面临部分零部件难以在美国本土采购的问题。此次与傅利叶的合作主要用于内部研究和实验，目前没有出售这些机器人的计划。