本来2024~2025年大家以为开始转松了，没想到今年的原油冲击和AI资本开支泡沫让美元水龙头重新拧紧。
其实，所有人都想要低利率。
美国居民想要，美债美股想要，美国科技公司也想要。A股其实也想要。
但是不能你想要低利率就给你低利率。因为通胀失控的代价太大了。
所以一旦通胀在这刚着，美联储就不可能给你降息，甚至还要加息。
促进通胀的是什么？有以下四点：
1、需求方面：经济增长和过热(如AI过度资本开支)，就业太好(大家都觉得收入向好提前消费)
2、供给方面：关税和供应链冲击，能源等成本项冲击
3、价格指数方面：去年同期基数的高低，会影响今年的同比数字
4、预期方面：一旦大家预期未来还要继续通胀，那预期就会自我强化
美联储货币政策对股市和黄金的影响？
很多人没注意到，除了黄金以外，A股走势其实跟美联储货币政策高度相关。
因为很多中国公司特别是制造业的业绩受海外需求影响巨大。
估值高的时候往往是海外需求加速见顶、货币政策即将扭转的时候。
拐点出现后杀估值杀业绩非常惨烈。
黄金就更不用说了，对货币政策比股票还敏感，先见顶，也会先见底。
现在到哪一步了？
美国财政已经被多年的高利率搞难受了，利息已经超过国防开支；
居民部门的信用卡、车贷违约率在2008年来的高位；
AI产业链循环融资、担保融资已经到头了(黄仁勋被搞下来会严重打击AI融资)；
AI对就业的影响先正后负，负面影响马上就回到；
原油已经高位8个月了，高基数即将进入同比；
关税战之后也老实了，民主党上台也会松关税。
美元紧缩周期临近末端
虽然美联储才加息一次，但紧缩预期是从今年3月份就开始的。资本市场联动已经8个月了，中期选举、AI行业其实也已经同步掉头。
现在要等的，就是滞后3~4个月的数据，和美联储看数据做的的最后两次滞后性加息。
虽然谁也不知道是否已经见底，
但等到明年春节前后，A股、黄金想必已经从底部走了出来。
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