本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 徐劲聪
编辑 | 王琦璋
11月6日，广州岭南集团控股股份有限公司（000524.SZ，下称“岭南控股”）发布公告，宣布拟与专业投资机构共同出资2亿元设立广州岭南控股文旅产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，下称“文旅基金”），以拓展“泛旅游”产业生态布局，加速全国区域扩张及培育新质生产力。
同日，岭南控股还披露了重大资产重组的最新进展，备受投资者关注的收购广州数科集团旗下广州广电城市服务集团股份有限公司（下称“广州城服”）85%股份事项，截至目前审计与评估工作仍未完成。
根据岭南控股董事会十一届三十一次会议审议通过的方案，本次拟设立的文旅基金总规模为2亿元，岭南控股拟以自有资金认缴出资1亿元，占基金总规模的50%。其余出资中，广州市广百资本有限公司控股的广州商贸产业投资基金管理有限公司（下称“广商基金”）担任普通合伙人（GP）、执行事务合伙人及基金管理人，认缴出资100万元，占比0.50%；广州消费产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“广州消费基金”）作为另一名有限合伙人（LP），认缴出资9900万元，占比49.50%。
广商基金的控股股东广百资本、广州消费基金的合伙人广州市岭南资本管理有限公司（下称“岭南资本”）及广商基金，均由岭南控股的控股股东广州岭南商旅投资集团有限公司（下称“岭南集团”）直接或间接控制，且各方存在一致行动关系。即该基金实质上为岭南集团整体操盘的产业投资基金，公告显示，文旅基金将不纳入上市公司合并报表范围。
从设立目的与投向来看，文旅基金旨在通过股权收并购、设立项目公司等方式，获取能够稳链、补链、强链的优质资源，拓展“泛旅游”产业生态布局并培育新质生产力。基金拟重点投向大旅游主业领域，包括但不限于商旅出行（旅行社）、住宿（酒店）及餐饮、景区、会服、新零售、旅运、旅游科技等产业链相关优质项目，以直投并购与间接投资组合培育新的核心增长极。
在出资与运作节奏上，合伙协议约定首期实缴出资总额为1亿元，由各合伙人按认缴比例缴付，其中岭南控股首期需缴付5000万元。在文旅基金完成私募基金备案后，后续资金将采用按具体项目出资的方式分步实缴。文旅基金的存续期限长达9年，自成立之日起前6年为投资期，第7年起进入退出期，经全体合伙人一致同意可再延长。
收购广州城服事项仍无实质性进展
在通过产业基金探索外部扩张的同时，岭南控股同日披露进展公告显示，公司筹划通过发行股份及支付现金方式购买广州数科集团持有的广州城服85%股份并向岭南资本募集配套资金事项，截至目前审计、评估等工作尚未完成，待相关工作完成后才将再次召开董事会与股东会审议。
回溯该笔重大资产重组，岭南控股早在2026年6月24日便停牌筹划，7月7日董事会审议通过重组预案并于次日复牌，拟以7.31元/股的发行价格推进收购，被外界视为广州市属国企之间整合文旅服务与城市公共服务资源的重头戏。
然而，从8月、9月、10月再到11月连续四次发布的进展公告来看，除审计与评估工作“尚在进行中”或“尚未完成”的表述之外，方案一直未有实质性的推进落地。
南都湾财社记者注意到，该笔交易推进的缓慢节奏已经引起了投资者的集中关切。在今年9月15日举行的广东辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会上，有投资者直言提问，本次重组标的双方同属广州国资体系，“按理说应该很容易，这么长时间几个月都没有公布成功的消息，是什么地方遇到了困难，推进的速度很慢。可以和我们投资者说明一下吗？”亦有投资者就预计何时能够完成审计评估工作等进行提问。
彼时，岭南控股管理层仅回复称相关工作尚在进行中，公司将积极推进并履行信披义务，并未透露具体推进时间表。而近两个月过去，最新进展公告依然停留在审计评估未完成阶段，印证了这笔高度受关注的同城国资并购至今仍无突破性进展。
从刚披露不久的2026年三季报来看，岭南控股当前业绩基本盘保持平稳运行，今年前三季度公司实现营业总收入35.93亿元，同比增长5.25%；归属于上市公司股东的净利润为7487.08万元，同比增长14.20%；扣除非经常性损益后的净利润为6260.33万元，同比增长3.67%；经营活动产生的现金流量净额为2.04亿元，账面货币资金充裕，达19.08亿元。
可以看出，与公司资产体量和营收规模相比，其主业利润规模相对较低，“流水大但不赚钱”的情况较明显。在当前传统文旅业务利润空间较为有限的背景下，岭南控股正试图通过设立产业基金和产业并购等资本运作手段，谋求向泛旅游领域寻找新的增长点。
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