既然周期性强，股价就容易暴涨暴跌，看不清周期乱投资，才是股民亏损的根源。
准确的说，肯定不是所有企业都是周期股，但A股上市企业确实有更强的周期性。为啥呢？
咱们今天来探讨一下。
一、行业特性决定周期属性
中国是制造业大国，我们更是以制造业立国。
A股中制造业的权重高于60%！
制造业本身的周期属性就更明显。
周期的分类是：库存周期，朱格拉周期和库兹涅兹周期。
库存周期是跟库存的波动有关。
朱格拉周期跟设备更新有关。
库兹涅兹周期则是房地产的周期性波动。
制造业跟这三个周期都息息相关，周期属性自然就强。
反观美股，他们的制造业占比只有10%左右！
当然，并不是所有制造业都是周期股，内部分化很大 。
传统制造业，竞争激烈的行业，周期属性就更明显。
先进制造业，有护城河和技术壁垒的行业，周期属性就弱。
咱们当下还在产业升级的过程中，先进制造的占比不高。
即便是 被归为先进制造，但在全球产业链中的话语权不强，所以周期属性还是很强。
二、制造业为什么周期属性更强？
先看需求端。
国内企业往往绑定大买家，而企业本身没有太高的技术壁垒，那么下游只要威胁要换供应商，国内企业就会慌神。
就比如，现在光模块那几家所谓的龙头公司。
别看被称为龙头，但命运高度被美国企业拿捏！
这还是先进制造领域，传统制造业往往直接挂钩宏观经济中周期性的部分，比如，工程机械、钢铁、化工、建材等。
其景气度跟基建，房地产高度同步。
政策刺激或地产扩张时，需求集中释放。一旦投资减速，订单就会快速萎缩。
耐用品方面，受宏观经济的影响更大。比如，汽车，家电，家居之类的。
如果国内消费不振，这些企业的日子就难过。
很多行业的集中度不高，进入壁垒很低，竞争就更激烈了！卷价格战会卷到飞起来。
再看供给端。
制造业的另一重周期性来自供给侧的滞后。
行业景气时，企业倾向于扩张产能；但从投资到产能落地需要时间，等到新产能投产，需求可能已经下行，形成产能过剩，进而引发价格战和利润滑坡。
所以，当我们看到企业利润和营收大增，但库存激增，现金流转负，资本开支增加时，就不要乐观的认为以后生产出来的产品能被顺利卖掉。
实际上，这很可能已经是周期的高点了。
库存这个东西，一旦管理不好，会拖死企业！
这也是为什么美国要把制造业外包的原因。他们只想做利润率高的那一部分。
但这也是危险的！因为自己如果啥都生产不出来了，最终就会受制于人。
就拿军工来说吧，美国很多军工产品都依赖中国。一旦打起仗来，你猜会怎样？
所以咱们国家始终还是强调，经济中要保持合适的制造业占比！不愿意走美国的老路！
最后看政策端。
国内企业的扩产跟政策脱不了干系。
就拿光伏来说吧，中央鼓励，地方就抢着扶持企业。
不管产能有没有过剩，都是大干快上。很快就卷到昏天暗地了。
这个时候，想叫停他们可不容易！
毕竟这些企业要贡献当地的就业和税收！
那么出清之路就很漫长！
三、成长股的幻觉
本轮AI浪潮，就出现了很多声音，比如，称半导体不是周期行业了，变成成长股了。
这是对AI需求的线性外推造成的。
咱们不能简单的认为需求是无限的！
当年炒新能源的时候 不也如此吗？
国内半导体企业有壁垒的，并不多。
一旦行业吃到时代红利，就会带来暴利！有暴利的地方，很快就会有人进入，并大幅扩张产能！
而下游需求是否真的能无限生长，这是存疑的。
比如，现在就被资本稀缺、电力不足和商业闭环无法打通制约了。
这个时候，各家企业的库存高企，现金流转负，一旦下游资本开支缩减，业绩就会跌得很惨！
一定要区分国家嘴里的“强”。
就拿新能源车来说吧，现在中国的新能源车肯定是全球 最强的。
强在性能好，价格便宜。
但这可不意味着企业能赚钱！
整体强，恰恰是因为个体太卷了。性价比是卷出来的。
这对消费者来说是好事，但作为股东就不是好事！
而咱们国家是社会主义体制，所以，不大愿意看到某个企业垄断行业。
那些真正具备垄断性质的，往往是国企！但国家会限制他们的利润率，所以国内的垄断，保护的不是利润，而是地位和市场份额。
真要找垄断性企业，得去细分领域里找。
细分到国家不在意企业垄断。
大行业的垄断，往往是会被敲打的。
在美国就不一样了。那几个巨头即便垄断成这样了，美国政府基本上不管。
凡事都有两面。
咱们现在物资丰富，价格便宜，本身也是政策引导出来的。
四、情绪放大股价周期性波动
企业本身的周期性就强，加上A股投资者的情绪也很有周期性。
那么股价的波动就会很大。
往往是严重涨过头，也严重跌过头！
顶部的时候，涨到你怀疑人生。底部的时候，跌到你万念俱灰！
那些试图精准逃顶和抄底的人，往往损失非常严重。
如果我们无法判断企业本身的价值，那么在跌过头的时候，很容易扛不住，在涨过头的时候，很容易满仓梭哈。
当下国内机构的多样性不够，考核周期偏短。所以机构拿着客户的钱也是在玩追涨杀跌。
那些涨过头的，不要轻易言底！
那些跌过头的，也别过于悲观！
身在一群疯子之中，咱们要更加理性才行！
不过呢，在群众不怎么关注的领域，那些好公司其实是在走慢牛！
虽然股民嘴上都希望走慢牛，但实际心理是巴不得暴涨一波，然后逃顶。
所以，走慢牛的企业被关注度很低，科技股反而关注度很高。
总之呢，在国内产业升级没走完之前，A股整体的周期性都不会低。（但慢牛已经在个别行业里出现了）
大部分股民亏大钱，就是不理解这种周期性！
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