据彭博社10月22日报道，加拿大国家银行金融公司发布了一份研究报告，直接驳斥了近期华尔街有关“中国‘借道’加拿大增持价值数千亿美元美国国债”的阴谋论。
审核 | 周扬
编辑 | 王晓娇
校对 | 郝珺石
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综合此前，彭博社在10月14日报道称，部分华尔街人士猜测，虽然中国持有的美债规模持续下降，但中国可能在“借道”加拿大托管机构持有美债，因为加拿大持有的美国国债规模近年来大幅增长。
然而，加拿大国家银行3名顶尖分析师在一份研究报告中直接指出，这一阴谋论缺乏直接证据，加拿大美债持仓增长的现象完全可以用加拿大本国金融活动来解释，关于中国能在加方严格监管下掩盖美债持仓的说法实在太牵强。他们更是在报告中调侃：“谁不喜欢阴谋论呢？”
这份报告从三个方面对相关阴谋论进行了批驳：
首先，持仓增长不等于买入了同等规模的新债。报告援引加拿大统计局数据指出，过去五年，加拿大投资者持有的外国债券价值增加近5000亿加元，其中约一半的增幅来自资产重新估值和汇率变化，而非新增买入。华尔街严重夸大了新流入美债市场的实际资金量。
其次，加拿大本国银行自身就有配置美债的需求。加拿大美债持仓增长，可以用本国银行的金融活动来解释，无需套上阴谋论的幌子。
第三，加拿大的非银行金融机构也是外国债券持有量增长的重要来源。有大量证据表明，对冲基金已迅速成为加拿大政府债券市场中越来越重要的参与者。
（2026年8月，加拿大持有的美国国债增至4646亿美元。图片来源：Trading Economics）
另据《财富》杂志18日援引美国财政部说法称，美国公布的美债持仓数据主要来自托管机构和经纪交易商提供的信息；至于存放在海外托管账户中的美国证券，无法准确归属到实际所有者。这表明官方持仓数据存在事实上的归属盲区，难以支撑阴谋论的推断。而据加拿大《金融邮报》22日报道，撰写报告的3名分析师直接写道：“加拿大银行受到如此严格的监管，如果说它们能够掩盖中国美债持仓的真实情况，这实在太牵强了。”
此外，据彭博社此前报道，加拿大金融机构监管署（OSFI）明确表示，不对特定客户或金融机构的账户交易发表评论。
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