本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 孙阳
编辑 | 子衿
10月27日，国内时尚服饰头部企业太平鸟发布2026年第三季度报告。报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入42.21亿元，同比微增0.09%；实现净利润8212.49万元，同比大幅增长190.61%。
然而，若单独拆解第三季度，其业绩表现却面临压力。第三季度单季，太平鸟实现营收13.43亿元，同比增长1.87%；但净利润却亏损1959.50万元。
回顾年内季度表现，太平鸟一季度归母净利润1.37亿元，同比增长10.30%；上半年累计归母净利润1.02亿元，同比增长30.89%。以此计算，继二季度亏损之后，公司三季度再度录得亏损，已经连续两个季度单季陷入亏损状态。就公司三季报业绩的相关问题，南都湾财社记者向太平鸟发去了采访函，目前暂未收到回应。
单季仍陷亏损，关店降本持续
营收没有明显增长，太平鸟前三季度的利润是如何实现近两倍增长的？南都湾财社记者梳理财报发现，“降本增效”与“渠道结构调整”或是核心原因。
财报显示，太平鸟前三季度的利润改善，主要得益于线上渠道毛利率的提升，以及销售费用、研发费用的下降。今年前三季度，太平鸟线上渠道收入同比增长3.92%，毛利率较去年同期提升了3.86个百分点。
与线上渠道的增长相比，线下渠道则处于收缩状态。前三季度，太平鸟线下整体收入微幅下滑0.92%。南都湾财社记者注意到，太平鸟延续了此前的门店调整策略，持续淘汰低效门店。截至今年9月底，太平鸟实体门店数量为2844家，较年初净减少154家。其中，直营门店净减少62家，加盟门店净减少92家。
事实上，通过关闭低效门店、严格控制费用来换取利润空间的做法，在太平鸟过往的经营中早有体现。公司管理层此前也曾公开表示，不再开设低坪效的门店，新店开设要以实际经营成效为核心。这种“防守型”的策略虽然推动公司整体盈利水平修复，但也拖累营收规模增长，且未能扭转三季度单季亏损。
男女装基本盘企稳，少女装成最大拖累
除了渠道的收缩，太平鸟旗下各品牌矩阵的表现也出现了明显的分化。
三季报显示，目前PEACEBIRD女装和男装依然是太平鸟最稳固的基本盘。今年前三季度，这两个主力品牌的营收分别达到16.59亿元和17.15亿元，同比增长2.77%和3.04%，且毛利率均有不同程度的抬升。此外，MINI PEACE童装也保持了小幅增长，营收同比增长1.25%。
然而，主打年轻市场的LEDIN乐町少女装却面临着严峻的挑战。前三季度，乐町少女装实现营收2.57亿元，同比大幅下滑23.34%，成为拖累公司整体营收表现的主要因素。在当下大众女装、潮流服饰赛道竞争白热化的背景下，平价电商品牌和设计师品牌不断分流年轻消费群体，乐町等品牌亟需找到新的市场定位。
值得注意的是，在利润大幅增长的同时，太平鸟也面临着库存等资产减值的压力。财报数据显示，基于谨慎性原则，太平鸟前三季度合计计提了各类减值准备约1.44亿元，其中绝大部分为存货跌价准备，达到1.3亿元。
事实上，太平鸟二三季度常承压，主要受服饰季节性影响。高毛利冬装集中在一季度、四季度销售，二、三季度以低毛利夏装为主，叠加秋冬备货、存货跌价计提和刚性固定费用，容易出现单季亏损。面对即将到来的第四季度传统销售旺季，太平鸟能否稳住男女装基本盘，改善弱势品牌的销售颓势，并最终扭转单季亏损的局面，南都湾财社记者将持续关注。
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