扩大内需，不是“刺激”问题是“机制”问题

图片来自IC PHOTO

今年以来，消费修复偏慢、内需不足仍是经济运行中的突出矛盾。与此同时，全球主要央行步入同步紧缩窗口，美联储再度面临加息压力。笔者近期在美国访问时切身观察到当地通胀的粘性仍然明显，外部环境的复杂性与不确定性进一步上升。内外因素叠加，中国经济应当依靠什么实现稳定增长，愈发成为各方关切的议题。

在近期的讨论中，有学者提出，解决消费偏弱、内需不足的问题，主要还是要靠投资，并认为"不存在消费驱动的增长方式"，主张中央政府增加发债、加大公共投资力度；他们认为，居民信心不足制约了消费扩张，在此背景下，增加有效需求要靠投资需求的提升。而另一些学者则持不同看法，主张着力提高居民收入、改善分配结构、带动消费。这场讨论在经济学界与社会公众中引发了广泛的争论：投资与消费，孰先孰后？应当从何处着力？

笔者认为，投资派与消费派各有其理据，但讨论大多停留在"选择哪种工具"的层面；而比"选择哪种工具"更值得先行回答的问题是：居民的收入与消费，由一套什么样的机制决定？这套机制的运行状况如何？近年来投资的边际贡献递减、资本市场表现的起伏，都难以单纯以周期因素解释，它们与生产关系的完善、机制的变革是否适应生产力发展的要求，密切相关。

这便回到一个讨论已久却常被搁置的命题——生产关系。中国生产力经过40余年的发展已达到相当水平，而产权安排、要素定价、分配规则、政府与市场关系等生产关系层面的制度安排，其调整与改善的进程却相对滞后。倘若分配机制未曾理顺，居民收入增长缺乏内生的制度支撑，消费刺激政策只能在边际上形成短期托底；唯有厘清机制的运行逻辑并在实践中持续改善，扩大投资、促进消费等政策工具方能收到事半功倍之效。更大的经济潜力，蕴藏在民营企业与居民之中；激发这份潜力，关键在于机会的创造——让经济更有活力，让居民更有预期、更有安全感的机制建设与法律保障体系，应当成为改革的方向。本文即尝试沿"机制—收入—消费—内需"的传导链条，对这一命题逐层梳理。

收入是如何决定的：一条需要认真梳理的传导链

改革开放的历程，就是生产关系不断适应生产力的历程

国际比较的启示：分配结构值得深思

机制改善的着力环节

本币购买力：一个值得关注的维度

结语：机制改善优先，政策顺势而为

……

新会员订阅即读全文。已订阅会员直接读。