最新周刊导播｜售电巨亏谁埋单、暂别AI伴侣、土地续期时刻

播音/文稿｜财新 杨律

音频剪辑｜李丹宁

一度电，年初答应客户卖两毛六，向电厂长期采购却要三毛三分七。售电公司敢做这笔看似赔钱的生意，是赌现货电价还会更低。可今年煤价、气价上涨，电价反向走高，原本用来抢客户的低价合同，变成了越履约、亏得越多的包袱。广西9家央企旗下售电公司联名求助，称全行业全年预计亏损50亿元。一边是企业请求救市，一边是用户担心电价上涨，这笔账该算给谁？

本期《周刊导播》，将先为你领读《财新周刊》封面文章《售电巨亏谁埋单？》，让我们先来看看，一场对电价的集体误判，为什么会沿着合同传导到电厂、售电公司和用户，以及怎样才能让风险由清晰的规则分担。

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售电公司的基本生意，是向电厂批发购电，再零售给工商业用户，赚取批零差价。去年底，广西售电公司争抢客户，签下的一口价零售合同均价只有每度电0.26元，低于中长期采购均价约23%。它们预期新能源不断增加，现货电价可能降到0.16元，靠现货采购就能补回差价。占当地七成市场份额的9家发售一体企业带头降价，独立售电公司为了留住客户，也跟着下注。

但新能源增加，并不意味着每个时段的电都便宜。白天风光出力高，价格可能下探；晚高峰用电紧张，仍需煤电、气电顶上。今年一次能源涨价，推高南方区域现货电价。10月13日，广东现货均价达到每度电0.808元，比中长期合约均价高117%。广西售电行业前八个月已亏损超过20亿元，9月单月又亏超10亿元。采购成本涨了，卖给用户的价格却早已锁死，亏损便随着合同执行不断累积。

广东的风险藏在另一种合同里。由于备案交易有价格下限，电厂与售电公司通过场外返利补贴用户，变相压低电价。现货价格上涨后，电厂不愿兑现返利，用户便向售电公司追索，售电公司再找电厂讨钱，形成连环纠纷。贵州则出现售电公司亏损超过资本金、保险公司质疑交易规则并拒绝兑现履约保函的情况。可见，亏损不会停留在一家公司的账面，一旦违约，就可能转成用户电费、担保追索和破产清算问题。

要回答谁埋单，首先得分清经营判断失误与规则缺陷。售电侧改革原本就要求企业自主经营、自担风险，不能低价抢客时享受收益，赌错方向便要求公共资金兜底。但风险也需要公平定价。一些地方限制售电公司的超额收益，上游批发价格却仍可大幅波动；独立售电公司还面临资源和信息劣势。发售一体集团的上游收益、内部交易与下游亏损，也需要分别审视，不能仅凭售电子公司的亏损，就认定整条产业链都受了损失。这里尤其需要防止两种责任混在一起：市场价格因供需和燃料成本变化而上涨，是交易者需要管理的风险；价格若受到串谋操纵，或交易机会因不公平安排而受限，就需要监管纠偏。把两者区分开，才能既不替冒险经营买单，也不让守约企业和用户承担本可避免的制度成本。否则，一次纾困之后，下一轮低价争客仍可能重演。

因此，处理眼前亏损，离不开合同履约和责任边界；修补长期机制，则要让价格形成更透明，防止串通报价，并提供更充分的避险选择。中长期合同可以锁定成本，但比例过于僵硬，也会挤压企业调整空间。业内建议，让不同风险偏好的企业选择更合适的中长期采购比例，并探索电力期货等工具。这些安排还须兼顾保供，不能只顾交易灵活，就忽略极端天气下稳定发电和可靠供电的成本。

售电公司的出路，也不能只剩猜电价。它们可以分析用户的生产和用电曲线，把能调整的负荷移到低价时段，结合储能、分布式光伏降低综合成本。不过，负荷聚合需要技术和精细运营，现有项目收益仍有限。真正值得争取的，是凭专业服务挣钱的空间。这场巨亏给电改出的考题，是让判断失误者承担责任，也让各方能够在公平规则下识别风险、保护用户，并靠提高用能效率获得回报。

本期封面文章作者，范若虹、赵煊。

《暂别“陪聊”智能体》

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