日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。
文/叶檀财经团队
哲学家陈嘉映说，人生不要太多勉强，选择自己爱干的事情，就永远不会亏。
当我们每天计较输赢、得失、盈亏的时候，不会想到，结束人生前最后悔的是：没做过自己想做的事情。
在《体验派人生》这本书中，作者援引康奈尔大学的一项研究，数千位临行前人士中有76%的人表示，这辈子最遗憾的是没做过自己。
临终前，没有哪个人会问，我能再看一眼自己的钱包么？墓碑上也没人会写，此人过世的时候，账户里躺着1000万没花。在葬礼上，人们不会说，他真有钱，那么多股票……
中国人避讳谈死，这让生不明不白，只有把死想明白了，生的时候才不会有遗憾。
所以，富足人生的起点，应该从终点开始。思考死亡，并不消极，反而可以为生命赋予更美好、更鲜活的意义。
那些有过濒死体验的人，往往彻底改变人生态度，放弃过去的生活，奔向壮美的景色，拥抱人生的挚爱，踏上未曾启程的旅途。
是死亡让他们苏醒、让他们再生，让他们真正活着。
美国励志演讲家莱斯·布朗说：墓地是地球上最富有的地方，因为你会在这里发现所有未曾实现的希望和梦想、未曾写成的书籍、未曾唱出的歌曲、未曾公之于众的发明、未曾研发成功的治疗方法。
这些未曾发生的事情，告诫我们，从死看向生，财富的公式或许是=体验×很多。
从时间的维度看，造物主对每个人都是公平的，每人每天都是1440分钟，时间预算完全相同。没有人能把时间存下来，留待将来使用，每天结束时账户余额都会归零，次日再重新开始。
不同的是，如何度过1440分钟。
在互联网盛行的时代，很多人没有意识到，时间正在被偷走，短视频、朋友圈、小红书……一点一点把宝贵的时间额度偷走。
野村8月的一份报告显示，2026年中国网民每上网10分钟，就有超过4分钟花在字节系产品上。中国人把4成时间给了短剧、头条。
时间无法被退还，偷走了就偷走了，再也回不来，过去了就过去了，再也补偿不了。
长此以往，人生将被他者完全主宰，仔细想一想，这样的人生成了被动消耗，当人成了耗材，结局就注定了。
大跌特跌，没完没了，何时止跌？
除了节假日，A股何时止跌？
本周A股加速下跌，上证指数单周下跌2.56%，创7月中旬以来最大跌幅。深成指单周下跌6.64%，同样创出7月中旬以来跌幅之最。几大指数中，只剩下科创50年内还有正收益，但可供下跌的空间只剩1%。
9月底以来的行情比6、7月份还难熬，这是指数层面体现不出来的。
当前，唯一值得“庆幸”的是，10月之前，A股是自己跌，10月之后，全世界跟着跌。
比跌，没意思，但都跌，起码心里好受点。
当然，如果持有的是银行、煤炭等红利板块，当下的状态非常傲娇，不仅笑看A股，还可能笑傲世界。
据雪球，截至10月16日，银行指数接近历史新高，头部银行股没有最高，只有更高。
对于非银行等红利个股来说，熊市早已袭来。据财新统计，截至10月15日，A股有1116只个股跌破2024年9月24日价位。
基金表现也很惨淡。截至10月14日，Wind数据显示，4971只主动权益基金中，年内收益率为正的还剩1751只，占比为35%。
上半年的翻倍基，在下半年的净值增长率全部为负（并非全年净值为负）。
行情不好，散户的反应最直接。10月15日，央行公布的数据显示，和股市入金关系密切的非银存款正快速流出。
8月份，非银存款增幅为6.32万亿元，近过了一个月，非银存款就只剩下4.41万亿元，净流出快2万亿。
此前我们说过，险资一直在卖出，如今的情况是散户资金也不容乐观，股市的两股有生力量一起退出，影响是巨大的。
在股市加速下跌之际，GJD频繁出手。据第一财经等媒体消息，10月12日到10月14日，沪市ETF分别净流入283.79亿元、234.75亿元、237.93亿元，合计净流入超700亿元。
10月15日，1500多只股票型ETF均大幅放量，全天成交近2166亿元，成交量比14日高出57%。其中，沪深300ETF易方达、科创50ETF华夏、创业板ETF易方达等成交额超过百亿元。
GJD出手当然是好事，但两市成交量仍没有显著放大，这代表非GJD资金非常低迷，GJD资金几乎没什么杠杆效应。
股市低迷的同时，债市异常火爆。截至10月15日，10年期国债收益率已跌至1.64%，无限接近历史最低水平。
为了管控债市上涨风险，财联社15日消息称，有关部门正在加强风险管理，提点部分券商和银行。有业内人士表示，不排除后续对交易行为进一步纠正。
美股方面，虽然指数好很多，但暗流涌动。据摩根大通的最新研报，标普500中60%的股票已经跌入技术性熊市，创1991年以来最低，只有苹果等巨头在上涨，维系股市门面。
从盈利结构看，自2024年1月以来，42只AI相关股票贡献了标普500约60%至80%的盈利增长，67%的股指回报，81%的研发与资本支出。
极端程度令人发指。
未来美股指数能否稳住，融资和回购之间的平衡是关键。
据智通财经10月14日消息，高盛研究显示，2027年，美国市场可能创记录的再融资6000亿美元，IPO 1750亿美元，另有1.7万亿美元股票（解禁）会摆上货架，新增待售。天量股票入市，会大幅增加美股供给。
与之对应，高盛预测，2027年，美国企业预计回购1.7万亿美元美股，叠加并购的话，总规模有望超过2万亿美元。
和高盛的看法相左，10月13日，传奇投资者Paul Tudor Jones认为，2027年美股供需关系将彻底逆转，因此将全力做空美股。
实际上，即便高盛的预测兑现，变数依然存在。博通CEO此前说，当前AI最稀缺的是并不是硬件，而是资本。
这句话直接引爆了市场的担忧，因为全世界都在期待AI需求能自然覆盖支出，如果靠钱能解决钱的问题，那贾布斯应该也可以。
10月14日，准备冲击上市的Anthropic，让AI需求雪上加霜。
据路透社报道，Anthropic透露三季度公司收入为168亿美元，环比增长46%，现金流也从负转正。
46%的环比增速看似不错，但对不少投资人来说，是不能接受的。据机构测算，168亿收入换算为ARR大约是670亿美元，这比8月份的市场预期低了30亿美元。
考虑到Anthropic的估值高达2万亿美元，任何放缓都不可能被市场放过。
Anthropic公布业绩后，不少准备参与IPO的投资者，下调了对 Anthropic 的估值，从2万亿美元调整至1.5万亿美元。
考虑到openai 9月份的ARR已经低于市场预期的30%，这让整个AI摇摇欲坠。
更大的问题是，未来融钱有那么容易么？10月13日，达利欧在社交媒体撰文称，美国熊市可能还有很长的路要走。依据是，美国正步入一个债券供应量扩张推高收益率的新阶段。
债券供应量激增的同时，主要买家——海外债权人（中国和日本）购买意愿却在衰减。
达利欧指出，日本政府正在鼓励国内投资者削减美国国债，目的是让资本回流，挽救日本债市和汇市。
摩根士丹利则指出，到2027年，日本将是主要发达国家中赤字率增速最大的国家，赤字占GDP的比重将从0.7%增加至2.5%。
纵然日美关系特殊，但自身利益当前，日本无从选择。如果美国股市、债市出问题，全世界可能都将遭殃（这一点A股投资者或许最有发言权）。
10月13日，IMF发布《全球金融稳定报告》指出，一旦AI大幅调整，恐将引发连锁反应，对资产价格、实体经济造成巨大冲击。更为严峻的是，当前各国的救市空间已大不如前。
为什么说救市空间大不如前？因为目前各国都没有降息空间，反而处于加息阶段。
10月14日，美国发布最新的通胀数据，结果核心CPI再度超预期，进一步拉升加息概率。
据财联社报道，9月，美国核心CPI同比增长2.6%，超出市场预期0.1%，核心通胀环比增加0.3%，同样超出0.1%。
美国CPI数据发布后，10月份加息概率提高到30%以上，2027年加息次数变为三次。
对于技术派来说，图示反应的内容同样让人触目惊心。
BTIG拟合的数据显示，费城半导体指数的走势和科网股泡沫如出一辙，吻合程度令人寝食难安。
外贸如此之好，可中国人和美国人都不消费了
虽然市场腥风血雨，但外贸一片坦途。
10月14日，海关总署公布了9月份进出口数据，结果再度超预期。前三季度，中国货物贸易进出口总额为39.94万亿元，同比增长18.8%。
其中，出口23.2万亿元，增长16.4%，进口16.74万亿元，增长22.3%。
海关总署表示，2026年，中国进出口呈现出逐季加速的态势，一季度增速为15.3%，二季度为18.3%，三季度加速至22.3%。
单看9月，进出口总额更是首次突破5万亿（实际为5.16万亿元），其中，出口大涨接近3成，超过3万亿，进口增长24.6%，达到2.13万亿。
9月份出口超预期，导致单月顺差达到1335亿美元，超出市场预期100亿美元以上。截至9月份，中国贸易顺差已经飙升至9400亿美元左右，再创历史新高。
2025年，中国用11个月突破万亿顺差，2026年，可能用时10个月。
巨量顺差，和国内需求形成鲜明反差。
10月14日，据央行数据，三季度住户贷款减少1.03万亿，和前8个月贷款数据，几乎一模一样。换言之，一个月过去了，住户贷款没有任何增长。
具体看结构，前三季度，和消费有关的住户短期贷款减少1.14万亿，比前8个月的降幅增加接近1000亿。
考虑到9月份临近国庆，消费意愿理应提升，这个数据低于预期。又或者，如今即便愿意消费，人们也要考虑自身的现金流，能不贷款就不贷款，能不透支就不透支。
近期地产刺激不少，变化也反应在中长期贷款上。
前三季度，中长期贷款增加1062亿，相比8个月的数据增加近1000亿。说明，地产有结构性好转。
中国消费意愿下降，美国也在下滑。
10月9日，密歇根大学公布的消息者信心指数显示，10月，美国消费者信心进一步恶化，从9月的48.1%下降至46.3%。
这是美国消费者信心连续第三个月下滑，如果月底还是这样，将创1952年有记录以来第二低。第一低为今年5月份。
在各项指标中，消费者对当前经济状况最为不满，读数从9月份的50.9%骤降至44.7%。超过一半受访者表示，将削减家居用品、汽车、外出就餐和度假等消费。
10月15日，美联储公布的经济状况褐皮书也有类似的趋势。
据美联储褐皮书，由于通胀压力，低收入消费者越来越趋于谨慎，而高收入群体则保持強勁的消费意愿，美国整体消费主要靠股票资产较多的家庭支持。
美国人没钱吗？不一定，只是收入差距在扩大。
新能源再度陷入产能过剩困局，高速增长十几年，却一直不赚钱
本周新能源坏消息不断。
10月12日，乘联分会公布了9月份的车市情况，依然是出口旺，内虚弱。
9月份，国内汽车零售（辆）同比下滑21.9%，环比下滑28.1%。同期，出口同比大涨75.2%，环比增长3.1%。
看出口结构，新能源乘用车出口55.8万辆，同比增长163.5%，环比增长7.7%，占比从去年同期的39%提高到60.8%。
新能源中，纯电占比相较去年有所下滑，去年为66.2%，今年为60.5%，插混则从去年的31.4%提高到34.2%。
虽然出口旺盛，但政策变化极大。10月12日，财政部等多部委公告，自2027年4月1日起，新能源增值税出口退税率将从13%下调至9%。
4%的意味着什么？
北京金虎律师事务所测算，假设某新能源车型出口FOB离岸价为20万元，退税率下调，对应退税减少约8000元/辆；30万元以上的车型，单辆减少1.2万。
据东吴证券等机构测算，如果车企调整海外定价策略，叠加供应链降本，实际影响是利润的10%左右。
中国政策调整是对欧盟的交代，但在欧盟看来，这还远远不够。10月11日，据彭博社报道，欧盟计划通过贸易保障措施，将从中国进口的混合动力汽车数量削减约一半。
据悉，欧盟委员会贸易和经济安全委员马罗什·谢夫乔维奇已向欧盟官员表示，相关措施将使中国混动动力汽车出口数量降至40万辆。
这些措施，最早原文：http://weixin.sogou.com/weixin?type=2&query=%E5%8F%B6%E6%AA%80%E8%B4%A2%E7%BB%8F+%E7%89%9B%E6%AF%81%E4%BA%86
