沪深两市成交额1.61万亿，较上一个交易日缩量3475亿，全市场超3100只个股下跌。
盘面上，大消费板块表现活跃，白酒、医药商业等方向涨幅居前，机器人板块持续活跃，宇树科技近六日涨近60%；中东局势持续发酵，贵金属、油气板块跷跷板效应明显，AI硬件方面，PCB、MLCC概念跌幅居前。
机器人板块继续上涨，其中宇树科技收涨7.69%，盘中一度涨超18%，近六个交易日累计涨幅接近60%，万向钱潮、兰生股份、模塑科技此前封板，万凯新材涨超10%。
10月22日，在2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，王兴兴表示，目前顶尖AI模型已经击穿数学世界，物理AI也已经看到被击穿的苗头，很可能就在最近1—2年或2—3年。
此外，摩根大通近期发布研报，将宇树科技评级由“低配”直接上调两级至“增持”，并将2027年12月目标价从300元上调至995元。摩根大通此次转向，源于其对物理AI落地时间表的重新判断。该行称，此前在中国国际工业博览会调研后，对中国机器人厂商的商业化进展保持谨慎：硬件领先尚未稳定转化为可重复的商业需求，订单仍主要来自研发、开发者平台和小批量试点。
黄仁勋在柏林GTC上也表示，物理AI是AI的下一波浪潮，英伟达围绕算力、仿真、模型与部署构建物理AI基础设施，为机器人企业提供完整开发工具链。此外OpenAI负责人奥特曼公开表示，确认自研人形机器人、预计2027年推出演示样机。除OpenAI外，Meta、Google、字节等模型公司纷纷下场。
华福证券指出，本轮机器人板块持续大涨，是以宇树科技为核心的物理AI公司大涨，动数数采公司上涨进而扩到全机器人板块，因此，最确定的受益环节归纳为以下两个链条：1）击穿物理AI的核心：数据采集，包括本体、垂类场景；触觉与力传感；机器视觉、IMU、数采手套；数采服务与数据平台等方向；2）以特斯拉为核心的零部件供应链，包括丝杠、减速器、轴承等。
02
大消费板块活跃
白酒多次走出独立行情
大消费股普遍上涨，其中零售、水产养殖、白酒等领涨，皇台酒业涨停，迎驾贡酒、金种子酒、洋河股份涨超2%
消息面上，近日商务部消费促进司负责人介绍2026年前三季度我国消费市场情况。前三季度，商务部深入实施提振消费专项行动，出台一系列促消费政策措施，推动消费市场规模稳步扩大、居民消费结构持续优化。2026年前三季度我国消费“主引擎”作用持续巩固，超大规模市场优势日益凸显。前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率为46.7%，高于上半年0.7个百分点，拉动GDP增长2.1个百分点，持续保持经济增长第一拉动力。
白酒作为大消费的重要子板块，近期白酒板块多次走出独立行情。华泰证券研报表示，2026年中秋旺季白酒行业表现虽然承压，但仍有库存去化和价盘低位趋稳等亮点，本轮行业调整或已处于底部位置；2027年春节前行业将处于淡季业绩真空期，在筹码结构、市场预期双低，政策和资金轮动预期渐强背景下，外部政策提振、基本面边际优化等利好落地即可显著提振板块表现。
苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，商品消费将保持平稳增长，服务消费增速仍有望快于商品消费增速，消费增长重心继续向服务端倾斜；但商品消费不会收缩，而是在以旧换新和智能绿色升级带动下守住基本盘。消费市场延续“商品+服务”双轮驱动、向新向优的趋势。
国信证券指出，9月社零边际改善，烟酒表现较强；白酒自身仍呈现明显的品牌与场景分化，行业修复更多体现为结构性机会。随着政策逐步落地，板块投资逻辑有望由预期修复向经营改善和业绩兑现演进。
03
贵金属、油气跷跷板持续演绎
贵金属和油气板块的跷跷板效应持续演绎，中国海油涨超4%，中国石化涨超3%，中国石油涨近5%，创2008年5月以来新高，总市值逼近2.5万亿。
贵金属板块深度下跌，赤峰黄金一度触及跌停，招金黄金、紫金矿业、山金国际、兴业银锡跟跌。
10月23日，国际现货黄金价格跌破每盎司4000美元关口，为7月以来首次失守。截至发稿，国际现货黄金小幅上涨0.33%，报4008.73美元/盎司，ICE布油期货主力合约日内上涨1.15%，报109.93美元/桶。
原油价格近期再度大幅拉升，中东地缘局势进一步升级。周末中东的打击面扩大到沙特的陆上外运通道。也门胡塞武装24日称，当天用弹道导弹与无人机对沙特发动七次打击，目标包括利雅得与达曼两座国际机场、沙特阿美的炼油厂与原油泵站，以及连接东西部的原油输送管道。伊朗革命卫队称，两艘经海峡南部航道通行的VLCC 23日触雷起火，合计载油超过450万桶。
此外，欧洲天然气价格升至2022年以来的最高水平。此前挪威天然气运输系统运营商Gassco宣布，Troll气田在10月25日至26日期间发生非计划停运，影响规模为610万立方米/日。
光大期货研报显示，中东地区局势再现不确定性，金融市场波动反复，黄金跌破震荡区间再次下行。当前黄金对“油价—通胀—利率”传导链条依然敏感，加息预期仍存，特别是中东局势看不到缓和之势时，市场提高了加息预期定价。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
文章原文
