大模型拐点到了吗？｜新皮层周报

撰文｜新皮层小组

编辑｜吴洋洋

Anthropic终于赚钱了。

10月26日，这家全球估值最高的大模型公司披露的招股书显示，其上半年营收162.86亿美元，约为去年同期的13倍；其中二季度单季营收115.55亿美元，营业利润9.74亿美元，为全球大模型公司中第一份正的季度营业利润。

这个数字令业界振奋。紧接着10月28日IDC发布的《中国AI软件市场半年度追踪，26H1》为国内大模型市场注入了新的兴奋剂：报告显示今年上半年中国大模型 MaaS（模型即服务）市场规模106.3亿元（约合16亿美元）、同比增长889.4%，这个规模虽然还跟Anthropic存在着数量级的差距，但增速与Anthropic相比并没有慢太多。

不过，Anthropic能赚钱的一大原因是它有着极高的毛利率——达到85.4%。国内能做到这个毛利率水平的大模型公司目前只有DeepSeek，The Information今年8月报道给出的API业务毛利率数据是82.9%。已披露财报的中国公司中，智谱今年上半年整体毛利率则从去年同期的50%降到26.4%——转向 API模式之后，这块收入占总收入的86.5%，而其本身的毛利率只有24.6%。而DeepSeek和智谱目前都没有实现盈利，前者今年前七个月营收约4.75亿元、净亏损约7.15亿元；后者今年上半年营收9.54亿元、同比增长近4倍，净亏损超过20亿元。

中国大模型厂商也没有Anthropic强大的客户名单。招股书显示，Anthropic已与8家供应商签下未来10年合计超过6500亿美元的算力合同，仅Google、亚马逊、微软三家云的最低支出就合计2694亿美元。

大语言模型的过度竞争下，视频生成反而成为中国市场商业价值更确定的领域。IDC的报告中，上半年视频生成模型贡献了中国MaaS市场32.7%的收入，买方主要是AI短剧、电商素材和广告。

目前在视频生成领域占据最佳位置的是字节。其视频生成模型Seedance今年6月的单月收入就超过了10亿元，使得其上半年在全球市场创造的总收入有可能超过火山引擎MaaS业务今年上半年在国内市场创造的48亿元（注：这笔收入不包括Seedance海外收入以及被字节自家应用调用消耗的token费用）。

而且，字节目前还拥有国内用户量最大的AI短剧入口红果。腾讯可能既看到了确定性机会也意识到了危机然后开始追赶。今年7月，腾讯上线短剧小程序「绿泡泡短剧」，并于8月做到了1.43亿月活，差不多达到红果短剧同期月活的1/4。

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国内

小云雀并入即梦，即梦短剧工作室上线

10月26日，字节跳动旗下即梦AI上线短剧工作室，将剧本创作、角色与场景管理、分镜生成、视频制作及后期调整整合到同一平台，提供剧本模型DreamScript、图片模型Anycook和分镜模型DreamShot。即梦表示，短剧工作室部分功能整合了小云雀此前推出的短剧Agent能力。此前有报道称，字节跳动已将AI短剧创作平台小云雀并入即梦。整合后，小云雀运营由即梦运营和市场负责人陈欣然负责，保留其独立产品入口，产品团队也没有变化。

腾讯绿泡泡短剧小程序月活过亿，红果短剧终于迎来对手

10月26日，据QuestMobile数据，今年8月，腾讯旗下绿泡泡短剧小程序月活跃用户达1.43亿；10月首周周活跃用户达8968万，较9月首周增长44.1%。在字节跳动旗下红果短剧长期领先的市场中，腾讯正成为新的竞争者。今年7月至8月，红果短剧月活约4.03亿，仍明显领先。绿泡泡的快速增长很大程度上依托微信生态的流量支持。该产品前身为微信2025年6月上线的官方短剧小程序，今年7月更名，10月接替原短剧小程序入口。微信本身已积累了庞大的短剧用户，今年5月，微信生态内各类短剧小程序月活合计达到5.08亿。绿泡泡还通过视频号、微信搜索等渠道引流，并利用「朋友在看」等社交推荐功能吸引用户。

字节Seed部门放出大量机器人岗位

10月23日，有报道称，字节Seed部门开放了大量机器人岗位招聘，其中不仅有偏软件层的仿真工程师、数据算法工程师、具身智能算法工程师，还包括硬件层的嵌入式驱动工程师、电气连接线束工程师、本体结构工程师，以及具身智能数据方向的数据挖掘工程师、数据开发工程师。字节曾推出过GR-1、GR-2、GR-3机器人操作模型。2025年，Seed团队还发布过自研双臂移动机器人ByteMini。不过去年6月，Seed Robotics负责人孔涛离职加入小米，负责小米机器人基座模型/具身智能部门。

宇树发3季度研发投入同比增长249.58%，市值7天大涨65%

10月28日，宇树科技发布2026年第三季度业绩报告。报告期内，宇树单季度营收6.65亿元，同比增长69.93%；归母净利润1.13亿元，同比下降17.37%。年初至报告期末，宇树累计实现营收18.17亿元，同比增长55.71%；归母净利润3.87亿元，同比增长270.54%。三季度，宇树研发投入同比增长249.58%至1.27亿元，占当期营收的19.1%。宇树称，研发投入增长主要来自对具身智能领域的研发增长。宇树股价连续7个交易日累计上涨超65%，10月30日市值达到2814.67亿元。10月22日，宇树创始人王兴兴在世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，肯定了GPT-6 Astra模型在机器人控制方面的表现。倘若大模型能力持续提升，宇树作为机器人本体公司将直接获益。

DeepSeek第二轮融资1055亿元，腾讯和宁德时代为主要投资方

10月30日，有报道称，DeepSeek在第二轮融资中融得1055亿元，吸引了近30家投资者。其中，腾讯与宁德时代仍是两大主要投资方，腾讯在两轮融资中均出资100亿元；宁德时代及其创始人曾毓群两轮融资先后合并出资50亿元和100亿元；首轮出资30亿元的砺思资本次轮出资75亿元；IDG资本两轮累计投资65亿元；博裕资本在第二轮投资35亿元。此外，第二轮融资中国资占比达27%。中国国家人工智能发展基金本轮再次投资10亿元，与首轮一致。中国移动、中信证券，中金公司、中国电信、中国人寿亦有出资，在20亿至80亿不等。

全球

Anthropic公开招股书：上半年营收增长13倍，长期算力采购承诺近2700亿美元

当地时间10月26日，Anthropic向美国证券交易委员会提交首次公开募股招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码「ANT」。招股书显示，2026年上半年，Anthropic营收162.9亿美元，约为去年同期的14倍；净亏损807.5亿美元，但其中723.9亿美元主要来自融资工具的公允价值变动，并非实际现金支出；同期，公司经营亏损收窄至6.93亿美元，剔除股权激励等费用后，调整后经营利润16.2亿美元，实现扭亏为盈。

Meta拟融资975亿美元投资算力

10月26日，有报道称，Meta计划通过出售普通股和优先股相关证券筹集最多975亿美元的资金，以支持AI基础设施建设，这将是历史上规模最大的股权融资计划之一。英伟达、AMD和博通此前表示有意合计购买至多50亿美元的普通股。同一天，SpaceX宣布与阿波罗全球管理公司旗下实体达成约400亿美元的GPU融资租赁承诺。后者将购买英伟达GPU及相关服务器，再租赁给SpaceX使用。这笔交易预计在2026年年底前完成。租赁预计将于2027年上半年芯片交付后开始。

微软向全球超1/4员工提供自愿离职方案

10月27日，有报道称，微软将向约6万名员工提供自愿离职方案，涉及其全球员工总数约27%。这家科技巨头希望控制成本，为其大规模AI投资提供资金。该方案覆盖AI体验、Copilot、财务、人力资源、Xbox和Windows与设备等多个部门。市场营销、商业运营和安全等部门则不在范围内。符合条件的员工可以自愿选择离职并获得经济补偿。

OpenAI宣称攻克杨振宁的杨-米尔斯问题部分难题

10月26日，OpenAI宣布其内部AI模型完成了四维纯杨-米尔斯理论的「存在性」证明，于9月9日写出文字证明，10月16日完成Lean形式化。1954年，杨振宁与米尔斯共同提出杨-米尔斯理论，该理论后来成为物理学解释粒子间强、弱核力的标准模型基础。2000年，杨-米尔斯理论的「存在性与质量间隙」被列为七大千禧年难题之一。解决这一问题既要严格证明理论在连续四维时空中成立，也要证明从真空激发出粒子至少需要一定能量。

Google搜索查询量5年来最高，但广告营收增速5季度来最低

10月28日，Google母公司Alphabet发布2026年第三季度财报，该季度Alphabet总营收1275.8亿美元，同比增长25%；运营利润405.8亿美元，同比增30%；净利润261.7亿美元，同比下滑24%；自由现金流负91亿美元，资本开支513.6亿美元。这是Google连续第二个季度自由现金流为负。

其中但其基本盘广告业务失速。广告业务营收为820.1亿美元，同比增长11%，为近5个季度以来最低。其中搜索及其他收入633.5亿美元，同比增12%，均低于预期。Google CEO皮查伊在电话会上称，Google的搜索查询量同比增速其实「达到过去五年最高水平」。但AI Mode直接给出答案的模式下，用户向下点击广告链接的量降低了，搜索量没有转换为实际的广告收入。