直线跳水！马斯克400亿美元计划曝光，首富搞AI也得借钱？抢芯片还不够，谷歌开始抢电！

昨夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.49%，纳指涨0.45%，标普500指数涨0.58%，纳指、标普500指数创收盘新高。

热门科技股多数上涨，亚马逊涨1.95%，英伟达涨0.14%，谷歌涨0.35%，特斯拉涨0.51%，微软涨0.78%，苹果涨0.22%，Meta跌0.41%。

光通信、通讯设备、储能概念股涨幅居前，诺基亚涨超7%，康宁涨超6%，迈威尔科技涨超5%，思科涨超4%。存储概念、百货公司跌幅居前，迪拉德百货跌超10%，希捷科技跌超9%，西部数据、SK海力士跌超6%，闪迪跌超2%。

今天早间截至发稿亚太市场整体偏弱。港股上午低开后一度继续下探，恒生指数最低跌近1%，随后临近午间有所回升，上午盘收跌约0.6%；恒生科技指数一度跌超1.5%，午间跌幅收窄至约0.9%。

盘面上，保健及生物科技、科技和电子板块仍是主要拖累。阿里巴巴跌约3%，百度跌超2%，信达生物、药明生物均跌超2%。地产、零售及部分能源股相对抗跌。

日韩市场同样承压。日经225指数截至午间跌约0.9%；韩国KOSPI跌约0.9%，但半导体权重股表现分化，三星电子在三季度业绩公布前逆势上涨约0.7%，SK海力士则跌约1.1%。

01 400亿美元融资曝光

SpaceX盘后跳水

SpaceX前一个交易日刚大涨7.63%，最近三个交易日累计涨幅约17%。隔夜盘后突然被一则400亿美元的融资消息按了下来。

据英国《金融时报》报道，SpaceX正在筹划一笔规模高达400亿美元的融资，由Apollo Global Management牵头，其中约100亿美元来自银行贷款，另外300亿美元将通过投资级债券筹集，Pimco等大型机构也可能参与。相关融资预计于2027年完成，资金的重要用途之一，就是采购英伟达AI芯片。

消息传出后，SpaceX盘后由涨转跌，一度跌约1%。单看这个跌幅并不算夸张，但放在SpaceX近期的走势里，盘后的这根快速下杀还是相当醒目。此前SpaceX股价连续走强，市场对其AI算力业务、数据中心以及与英伟达的合作预期持续升温，这一次摆到投资者面前的，则是一张实打实的巨额融资账单。

更值得注意的是，这已经不是马斯克旗下AI业务第一次借助外部融资扩张算力。今年以来，围绕xAI以及SpaceX旗下数据中心建设，Apollo已经参与过多笔芯片融资，而这一轮规模再次被直接放大到数百亿美元。

背后的原因也很直接，AI算力越来越贵。摩根士丹利预计，到2028年，全球AI基础设施建设可能需要约1.5万亿美元外部融资。随着资本开支一路膨胀，过去主要依靠科技巨头自身现金流支撑的AI军备竞赛，也越来越多地开始引入银行、债券和私募信贷资金。

过去市场习惯把Starlink的现金流、火箭业务以及AI想象力一起计入估值，但随着AI投入越来越大，投资者也开始重新计算这些增长究竟需要烧掉多少钱。

02 Google开始疯狂买电

昨夜美股核电股集体飙升，Talen Energy涨12.43%，瑞致达涨10.77%，NRG能源涨7.03%，电力设备商GE Vernova涨3.96%。

消息面上，Google与美国最大核电运营商之一Constellation Energy宣布达成一项总规模达到3590MW，也就是3.59GW的长期电力协议。消息公布后，Constellation Energy股价大涨12.3%，成为隔夜美股表现最亮眼的大市值公司之一。

这3.59GW还分成了两部分。其中890MW来自核电。Google将签署一份长达20年的购电协议，Constellation计划对位于伊利诺伊州、宾夕法尼亚州和新泽西州的现有核电机组进行升级，提高发电能力。另一部分则是一份15年期、规模达到2700MW的长期电力供应协议，覆盖美国最大的电力市场之一PJM电网。为了增加这些供电能力，Constellation计划投入超过43亿美元。

3.59GW到底有多大？简单理解，这已经是大型发电设施的量级。过去一家互联网公司签绿电协议，更多还是为了满足自身碳排放目标；现在Google一次锁定数GW长期电力供应，核心问题已经变成了数据中心到底有没有足够的电可以用。

AI带来的用电需求正在快速改变美国电力市场。传统数据中心的功率通常只有几十兆瓦，而目前头部AI数据中心已经开始向数百兆瓦甚至GW级规模演进。Google、微软、Meta、亚马逊等科技巨头也越来越频繁地直接参与发电项目。今年以来，核电尤其受到关注，因为相比风电和光伏，核电能够提供更加稳定的基荷电力，与全天候运行的AI数据中心需求更加匹配。

Google此前已经与NextEra Energy合作推动美国Duane Arnold核电站重启，微软也曾与Constellation签署长期购电协议，推动三哩岛部分机组重新投入运营。如今Google进一步签下3.59GW大单，科技巨头和电力公司的关系正在越来越直接。

03 Marvell大幅调高预期收入

昨夜定制芯片板块表现活跃。Marvell昨夜开盘直线拉升至11%，收涨近6%。博通涨近3.7%。

消息面上，Marvell Technology在最新投资者日上大幅提高长期收入预期，预计2028财年收入将达到约200亿美元，高于华尔街此前约182亿美元的预期；更夸张的是，公司直接给出了2031财年700亿至900亿美元的收入目标。

按区间中值计算就是800亿美元，而Visible Alpha统计的华尔街此前平均预期只有约468.5亿美元。预期一下子被拉开了超过300亿美元。

支撑Marvell如此激进预测的核心，仍然是AI数据中心。与英伟达主要销售通用GPU不同，Marvell的重要生意之一，是帮助大型云厂商设计定制AI芯片，也就是市场常说的ASIC。当Google、亚马逊、Meta等公司希望减少对单一GPU供应商的依赖，同时进一步降低推理成本时，自研和定制芯片的需求就会越来越大。

Marvell预计，仅定制芯片业务到2029财年的收入就可能达到120亿美元。这也是最近AI芯片市场一个越来越明显的变化。英伟达依旧牢牢占据GPU生态的核心位置，但大型云厂商并没有停止寻找替代方案。Google TPU、亚马逊Trainium，以及其他科技公司的自研芯片都在加速推进，Broadcom和Marvell则成为这轮趋势中最直接的“卖铲人”。

对于Marvell来说，另一个增长点来自AI数据中心内部越来越复杂的互联需求。模型规模越大，GPU或者ASIC数量越多，芯片之间高速传输数据的重要性就越高，光互联、交换芯片以及网络连接产品也会同步受益。

从200亿美元到2031年的700亿至900亿美元，意味着Marvell认为AI数据中心需求在未来几年还会继续以极高速度扩张。Jefferies将Marvell目标价从325美元一口气上调至450美元，Evercore ISI则上调至433美元，两家均继续看多。Seaport分析师Jay Goldberg将这场投资者日总结为：“好数字，再加上一个更好的故事”。